A csúcskategóriás hajóutak erősek maradnak

Mivel az ünnepi szezon a távoli láthatáron, távol állhat az éves vakáció az emberektől? Felkerestük a Zacks vezető utazási és szabadidős elemzőt, Sean P. Smith-t, hogy megnézzük, hogyan mennek a dolgok manapság a tengerjáró társaságok piacán.

Voltak-e jelentősebb bevételi meglepetések a most jelentett negyedévben az Ön által érintett vállalatok körében?

A Royal Caribbean (RCL) a második negyedéves eredményről számolt be, amely megfelelt becslésünknek, míg a Carnival Cruises (CCL) (CUK) a várakozásainkat megközelítőleg 15%-kal, részvényenként 0.07 dollárral felülmúlta a második negyedéves eredményt. Ezen eredmények ellenére azonban mindkét vállalatra vonatkozóan csökkentettük a teljes évre vonatkozó becslésünket, így a Royal Caribbean 2008-as EPS-becslését nagyjából 8%-kal, a Carnivalra vonatkozó becslésünket pedig körülbelül 13%-kal csökkentettük.

A 2009-es pénzügyi évre tekintve a Royal Caribbean-re vonatkozó becslésünket változatlanul hagytuk, a karneváli becslésünket pedig körülbelül 15%-kal csökkentettük.

Milyen problémáknak látja általánosságban az iparágra gyakorolt ​​hatását?

Jelenleg az üzemanyag ára messze a legkritikusabb kérdés, amellyel a tengeri hajózási ágazat szembesül. Az ilyen hatalmas méretű hajók esetében elképzelhető, hogy az üzemanyag kritikus ráfordítást jelent, és mivel az árak az elmúlt évben emelkedtek, a tengerjáró társaságok működési árrése nyomás alá került.

A Carnival vezetősége arra számít, hogy a megemelkedett üzemanyagárak a 0.92-as pénzügyi évben körülbelül 2008 dolláros egy részvényre jutó nyereségbe fognak kerülni a vállalatnak. Tájékoztatásul a vállalat jelenlegi becsült nyeresége 2.69 dollár részvényenként. Nyilvánvaló, hogy az üzemanyag magasabb ára jelentős részét kivonja a vállalat teljes bevételéből.

A Royal Caribbean-re az üzemanyagköltségek emelkedése is jelentős hatással van. A Carnivaltól eltérően azonban a Royal Caribbean fedezi üzemanyag-szükségletének egy részét, és az árakat a jövőbeni kiadásokra zárolja. Ez a fedezet bizonyos szintű védelmet nyújtott, de a magasabb üzemanyagköltségek egyszerűen elkerülhetetlenek.

A második negyedéves konferenciahívásán a vállalat úgy becsülte, hogy a kőolaj piaci árának hordónkénti 10 dolláros változása az év hátralévő részében 20 millió dolláros változást jelent a vállalat teljes üzemanyagköltségében, azaz részvényenként körülbelül 0.10 dollárral. Tekintettel arra, hogy a nyersolaj ára a nyár közepe óta némileg csökkent, arra számítunk, hogy a kiadási nyomás némileg mérséklődött, de a tavalyi évhez képest ma még mindig jelentősen magasabbak az árak.

Milyen módon volt közvetlen hatással a lassuló amerikai gazdaság az Ön által követett vállalatokra?

A tengerjáró társaságok eddig szerencsések voltak, mivel a felső vonal iránti kereslet viszonylag erős maradt. A foglalási folyamatok továbbra is kedvezőek, a foglaltsági ráták továbbra is stabilak. Természetesen, mivel a recesszió továbbra is hatással van a fogyasztói kiadásokra, a Cruise Lines enyhülhet a foglaltsági ráták és az árképzési ereje. Eddig azonban úgy tűnik, hogy sok fogyasztó szívesebben csökkentené egyéb napi kiadásait, ahelyett, hogy lemondna az éves szabadságról. Ezenkívül a Cruise Lines által kínált észlelt érték továbbra is magas, más potenciális nyaralási utakhoz képest.

Milyen besorolásokkal rendelkezik jelenleg a nagyobb tengerjáró társaságokon?

Jelenleg a Royal Caribbean részvényeire vételi minősítésünk van, amely elsősorban értékelésen alapul. A részvények jelentős árengedménnyel kereskednek a karneválhoz képest, és szilárd növekedést tervezünk a jövőben. Ezen túlmenően a vállalat a jövő év végén bemutatja a világ legnagyobb tengerjáró hajóját, és várakozásaink szerint ez a flottabővítés jelentős versenyelőnyhöz juttatja a társaságot a karibi piacon.

Jelenleg a Carnival a Hold részvényeit értékeljük. Bár a vállalat a legnagyobb az iparágban, úgy gondoljuk, hogy a részvények árfolyama pontosan tükrözi a vállalat jelenlegi működési állapotát. A Carnival még ebben a hónapban beszámol a harmadik negyedév eredményeiről, és akkor frissítjük kilátásainkat.

Mit tanácsolna azoknak a befektetőknek, akik szeretnének rövid távon növelni az iparág kitettségét?

Az év nagy részében a részvények ugyanabban az általános irányban forogtak, mint a kőolaj ára, tekintettel ennek a ráfordításnak a vállalatok általános pénzügyi teljesítményére gyakorolt ​​jelentőségére. Várakozásaink szerint ez a tendencia valamelyest folytatódik, bár a vállalatok által az üzemanyag-hatékonyság javítása érdekében tett lépések bizonyos mértékig segítettek. A közeljövőben azt javasoljuk a befektetőknek, hogy figyeljék a keresleti képet.

Ha a vállalatok a recesszió alatt is meg tudják őrizni bevételeiket, akkor készen kell állniuk arra, hogy profitáljanak a megnövekedett árazási erőből, ha a gazdaság javul. Ha azonban a kereslet gyengülni kezd, akkor a magasabb üzemanyagköltségek hatása felerősödik, és a bevételbecslések csökkenésére számítunk.

Sean P. Smith a Zacks vezető elemzője, aki a Zacks Equity Research utazási és szabadidős ágazatával foglalkozik.